今頭條！張奧平：5月PMI延續回落，擴內需是經濟回升的關鍵

5月31日，國家統計局發布了2023年5月制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數、綜合PMI產出指數。其中，制造業采購經理指數（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點，低于臨界點；非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為54.4%和52.9%，分別比上月下降1.9個百分點與1.5個百分點，均高于臨界點。

(資料圖)

PMI作為經濟運行的先行指標，5月錄得數據為48.8%，且連續兩個月處于收縮區間（2023年3月51.9%、4月49.2%、5月48.8%），體現出我國經濟景氣水平回落，擴內需仍是經濟回升的關鍵。

筆者認為，當前經濟外部環境不確定性仍在加大，內需復蘇仍面臨不少風險挑戰，故應繼續加大宏觀財政貨幣政策調控力度，著力恢復和擴大需求，并與4月政治局會議所明確的“加快建設現代化產業體系”形成合力，共促經濟實現長期平穩復蘇與高質量發展。

首先，從制造業采購經理調查指標體系的13個分類指數來看，制造業生產端與需求端繼續走弱，價格有所回落。具體來看：

1、產需走弱：生產端，5月PMI生產指數為49.6%，比上月下降0.6個百分點，處于收縮區間；需求端，5月PMI新訂單指數為48.3%，比上月下降0.5個百分點，處于收縮區間。制造業產需兩端均延續放緩，且需求不足矛盾更加凸顯。

2、外需走弱：新出口訂單指數是出口的領先指標，5月新出口訂單指數較4月的47.6%下降0.4個百分點至47.2%。筆者認為，因西方發達經濟體宏觀政策年內大概率不會轉向，全球經濟將陷入新一輪衰退，外需或將持續承壓。外需走弱則更需著力擴大國內需求，把恢復和擴大居民消費、民企投資擺在優先位置；

3、價格回落：主要原材料購進價格、出廠價格指數與PPI（上游生產者價格指數）環比方向基本同步，5月主要原材料購進價格下降5.6個百分點；出廠價格指數下降3.3個百分點。價格指數整體有所回落。

其次，從企業層面來看，中小民營企業復蘇仍需政策發力。大、中、小型企業PMI分別為50.0%、47.6%和47.9%，大型企業較上月上升0.7個百分點，重回臨界點以上，但中、小型企業分別比上月下降1.6和1.1個百分點，均低于臨界點，中、小型企業景氣度仍弱。

中、小型企業多是民營企業，民營企業貢獻了80%以上的城鎮就業，中、小型企業PMI環比延續下行，就業壓力則會繼續加大。從數據來看，5月從業人員指數較上月下降0.4個百分點至48.4%，體現制造業企業用工景氣度繼續下降。

筆者認為，消費是收入的函數，收入是就業的函數，就業是企業發展，尤其是民營企業發展的函數。只有民營企業信心得到提振，元氣實現恢復，經濟才能實現內生性復蘇。下階段擴內需政策應將推動民營企業投資為關鍵著力點。

（張奧平為經觀未來研究院院長）

文章作者

張奧平

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